卓创资讯：国际原油低位弱势调整 成品油或遇年内第二次下调

　　成品油：于雅欣

　　选题背景：本计价周期以来，国际原油窄幅波动，原油均值环比下滑。受此影响，国内参考的原油变化率持续在负值区间波动。今晚（4月29日）24时，国内成品油零售限价将迎来下调，消费者用油成本降低。

　　卓创观点：本计价周期内，原油价格低位弱势调整，市场选择观望，主要因为前期随着中东局势的降温，地缘溢价逐步回吐导致。美国石油库存报告中性，虽然商业原油库存意外下降，同期汽油库存也出现减少，但是馏分油库存增加，加之美国汽油和馏分油需求同比和环比都减少，多空交织下整体对油价影响有限。此外，近期美元持续高位小幅波动，并未走出大的趋势，也导致了油价处于窄幅波动行情中。受此影响，国内测算的原油变化率持续在负值区间运行，4月29日24时，国内成品油零售限价将下调，也是今年以来的第二次下调。据卓创资讯数据监测模型测算，截至4月26日收盘，国内第10个工作日参考原油变化率为-1.72%，预计国内汽、柴油零售限价每吨均下调70元，折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别下调0.05、0.06、0.06元。下调政策落实以后，消费者的出行成本具有一定的降低。我们以油箱容量在50L的小型私家车为例，加满一箱92#的汽油将较之前少花2.5元左右。

　　后市来看，5月初美联储利率目标维稳已成定局，降息预期延后导致的美元偏强以及需求担忧将施压油市；地缘局势继续僵持但升级失控的可能性降低，对油市的支撑扰动影响预计转弱。按照当前原油价格计算，重新计算的变化率处于正值低位，调价窗口在5月15日24时。因下轮调价周期横跨五一小长***，调价周期较长，且国际原油变动较大，最终结果具有较大不确定，卓创资讯将持续跟踪报道。