（卓创资讯分析师王芸）
【导语】“金三”开局不利，传统需求旺季“银四”是否还值得期待，供需基本面始终矛盾突出，难以寻找有力支撑点。
从季节性（指数）上看，3月份季节性指数下行，价格重心较2月份下移，季节性指数下跌，与历史规律出现明显差异。3月份全国螺纹钢均价为3637元/吨，环比下降6.5%，同比下降13.76%。“金三”开局不利，主要原因是，需求弱势拖累，恢复进度不及预期，加之产量增加、库存同比存有压力、成本下行等诸多利空因素影响下，价格难存有力支撑。
终端需求恢复不及预期
据卓创资讯监测，建筑钢材主导市场大户3月份月均成交量为9.41万吨，环比增加244%，但是同比下降17.13%，终端需求恢复速度远不及预期，资金紧张的情况没有得到有效缓解，12省市基建缓停建，3月份开工施工项目非常有限，终端消耗较弱，社会库存货权多在代理商手中，销售成本高位，库存压力巨大，行情下行的情况下，不得已低价亏损出货，市场成交以低价***为主，成交整体表现一般。
产量呈现增加趋势
截止到3月28日，卓创资讯监测134家钢企建筑钢材月度产量1988.92万吨，较2月份增加212.59万吨，增幅11.***%，同比下降2.18%。今日3月份后随着终端需求的缓慢恢复，以及钢企利润的好转，生产企业生产积极性提高，产量增加明显。
库存累积，低于去年同期水平，但略高于去年节后水平
截止到3月28日，建筑钢材社会库存呈现下降态势，整体较上月相比减少4个百分点，目前库存略高于去年同期水平。螺纹钢社会库存946.02万吨，较上月环比减少36.86万吨，降幅4%，较去年同期增加2%；线材库存299.43万吨，较上月环比减少20.44万吨，降幅6%，较去年同期减少1%。
建材库存下降的主要原因在于：3月份随着需求逐步恢复，市场用钢量增加，对库存消化力度提升，整体库存呈现下降态势。4月份，工地需求依旧存在增加态势，但整体提升空间或有限，随着成本的不断下移，钢厂盈利空间或有所好转，生产积极性或有所增加下，产量或有小幅增长预期，预计库存或延续消化为主，但降幅或有限。
生产成本下降，利润有所修复但仍处在亏损状态
截止到3月26日，螺纹钢毛利点数据为-33.60元/吨，较上月同期增加50.87元/吨，较去年同期下降76.27元/吨；线材毛利点数据为147.65元/吨，较上月同期增加63.37元/吨，较去年同期下降107.27元/吨。本月建筑钢材价格和成本均震荡下行，但是生产成本跌幅大于销售价格跌幅，从而毛利较上月增加。
具体来看：3月份，焦炭市场价格延续跌势，成交偏弱。截至本月27日山东地区准一级冶金焦月均价1995元/吨，环比下滑10%。由于下游终端需求仍未恢复，钢厂成材出库平平，高炉开工窄幅波动，对焦炭延续控量***购策略，导致焦企出货压力仍存。另一方面原料价格下滑后，焦企利润逐步修复，但利润亏损较多，多数仍维持盈亏线上下，开工意向偏低，负荷持续下滑。本月焦炭已累计下调6轮共计600-660元/吨。港口贸易商继续观望，集港不多，港口库存基本稳定。综合来看，焦炭供需两弱，终端需求恢复缓慢，下游钢厂仍掌握市场主动权，后续预计前弱后稳运行。3月铁矿石价格整体先跌后涨。截至3月27日，日照港PB粉主流价格788-806元/吨。
4月建筑钢材价格或先弱后强走势，均价略有下移
4月份价格或先弱后强走势，均价略有下移，预期下方支撑位3500元/吨，上方压力位3750元/吨。
供应方面，生产企业随着库存消耗，成本下降，下游需求恢复，生产积极性或有所增加，但部分地区依旧存检修减产预期，综合评估产量或小幅增加；
成本方面，原料整体偏弱，预期成本或延续下降；
需求情况，近期了解来看，4月份或存资金陆续到位情况，从而新开工或有所增加，整体需求延续恢复趋势；
库存方面：库存开始进行消耗，但同比依旧较高，降幅不及去年，依旧存压力。
综合分析来看，4月份依旧关注库存变化，供需动态平衡是库存变化的关键，市场商家心态略有好转，从而整体价格驱动略好于3月份。
